2020年07月公募基金研究报告

1.基金市场整体运行情况

证券市场概况：7月22日起上证综合指数编制方案正式调整，7月沪深A股继续发力上涨，2020年7月1日至7月31日共计23个交易日中，上证指数大涨10.90%，报收于3310.01点，深证成指大涨13.72%，报收于13637.88点，创业板指大幅上涨14.65%，报收于2795.40点。上证50指数上涨10.44%收于3249.34点，沪深300指数上涨12.75%收于4695.05点，中证500指数上涨12.20%收于6579.67点。

央行操作：7月份，央行展开7,700亿元逆回购操作，MLF投放4,000亿元；市场到期逆回购为11,400亿元，MLF到期6,977亿元，最终市场净回笼 6,677 亿元。

基金发行：2020年07月合计新成立基金产品141只，同比增长104%，发行份额共计5389.40亿份，同比大幅增加617.20%，去年同期新成立基金产品69只，发行份额共计751.45亿份。

2.基金市场概况

基金总规模

截止2020年7月底，基金总数为6822只，同比增加21.52%，总份额158369.55亿份，同比增长23.47%，总资产净值为173744.31亿元，同比增长30.12%，总单位净值（总净值/总份额）为1.0971元/份，去年同期为1.0410元/份,同比增长5.39%。

（数据来源：Wind）

指数基金

在经历6月指数的大涨之后，7月市场整体继续发力，沪深A股各个市场板块均录得不错的涨幅，随着6月中印边境摩擦及7月美国一系列军事挑衅行为及高层领导人对国防发展密切关注的态度，使得军工板块大幅走强，成为市场最大亮点。

被动式指数基金7月表现（月涨幅前20名）

数据来源  Wind

证券市场估值水平

7月国内A股市场随着市场的全面上涨，估值水平整体回升。

主要板块静态市盈率数据

数据来源：中证指数有限公司（2020.07.31）

主要板块股息率数据

数据来源：中证指数有限公司（2020.07.31）

以上数据显示，A股市场市盈率随着股市的上涨而升高、股息率则全部开始下降，沪深主板的平均股息率已全部进入“1时代”，股息率的相对投资价值正在逐渐降低，但相对于长期（十年期）美元国债的“负利率”而言，还是有一定的投资价值。

3.投资建议

2020年7月的A股市场继续大幅反弹，军工板块走强，市场整体估值上移，建议投资者保持冷静理性，保守投资者可谨慎继续持有指数基金或达到预期收益率后适当对资产配置做出微调，激进投资者可继续通过定投方式对标的权益类基金持续进行筹码吸纳，但力度不建议增加，在等待市场情绪及估值修复的同时务必做好仓位管控。

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