玉米：闲庭信步

成文日期：2023年7月28日

摘要
7月17日黑海协议的不确定性，给全球谷物供给笼罩了一层担忧，国际玉米小麦应声大涨。但对于玉米自给率达到95％以上的我国而言，影响并不大。国内玉米库存三季度预计持续去化，下游生猪价格虽弱，但国内饲料产量稳定，小麦在饲料中替代玉米预期，在盘面上已经反应大半，后续要看二者价差变化。
新季玉米方面，国内玉米产区天气多变，东北偏旱而华北高温降雨反复切换，不利于新季玉米生长的同时，对贸易粮源库存的威胁也在逐渐增加。前期贸易商建库成本及储存成本较高，现阶段库存较大的贸易商出货情绪较强，多数优质自然干玉米仍保持挺价出售。未来8月下游的需求支撑力度较弱，但美国玉米天气炒作延续，存量需求支撑玉米价格回落空间有限，新粮收获前玉米价格有望维持震荡偏强走势。

风险提示：美国玉米天气转好、优良率升高、黑海事件解决