原油：需求旺季下原油偏强运行

成文日期：2023年7月28日

摘 要

宏观方面，美国通胀放缓，美国第二季度实际 GDP 按年增长 2.4%，增幅超越一季度的 2%，远超市场预期。美联储在7月份如期加息 25 基点，且不再预测美国会陷入衰退，仍有软着陆的空间。中国延续弱复苏态势，中央政治局会议落地，稳经济扩内需方针不改。夏季需求旺季的影响下，原油基本面偏强，俄罗斯原油减产量得到证实，美国页岩油增产缓慢。近期关注8月4日欧佩克JMMC会议，以及沙特9月份的减产计划是否改变。

成品油方面，依旧重点关注汽柴油裂解价差的修复。中央政治局会议给市场释放了强有力的政治信号，预计未来仍将出台加大基础设施建设等的新举措，利好国民经济与道路运输需求。南方梅雨季节将要结束，市场对9-10月份秋季基建工程等项目赶工的预期较高。其次随着6月-7月休渔期的结束，北方8-9月份秋收的农业需求也有望得到提升。

风险提示：中国货币政策、欧佩克产量大会、美伊关系、地缘突发事件。