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基本面修复加速 期债或承压回落

研究资讯

基本面修复加速 期债或承压回落

  • 分类:宏观与金融品
  • 作者:
  • 来源:
  • 发布时间:2023-03-06 16:04
  • 访问量:

【概要描述】徽商期货 明道取势

基本面修复加速 期债或承压回落

【概要描述】徽商期货 明道取势

  • 分类:宏观与金融品
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  • 发布时间:2023-03-06 16:04
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基本面修复加速 期债或承压回落

成文日期:2023年2月27日

摘 要
1.2月债市对于基本面表现钝化,更多受资金面波动影响,由于基本面呈现弱复苏格局,导致2月期债整体走高。
2.2月主要经济数据处于空窗期,地产数据呈现边际变化,1月的全国70大中城市商品住宅销售环比上涨城市个数增加,2月30大中城市日均成交面积也较上月明显改善。
3.消费恢复仍然缓慢、出口仍有进一步下行压力,在地方债发行提速下,预计后期基建仍然是托底经济的主要抓手。
4.通胀数据温和反弹,CPI缓幅上涨,PPI低位运行,短期通胀压力仍无大碍,通胀对于债市的影响偏向中性。
5.央行四季度货币政策执行报告中表现了对经济较为乐观的态度,考虑到目前信贷规模相对稳定的前提下,央行流动性管理仅仅是随行就市,削峰填谷,引导市场利率围绕政策性利率波动。
6.2月流动性整体收敛,这主要由于税期扰动、信贷增长快及央行调控取向的变化,3月资金面大概率会相对稳定。
7.综合考虑基本面、资金面和政策面预计3月债市基本面的利空或逐步释放,债市或以震荡偏空走势为主。
风险提示:经济基本面修复不及预期

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