棉花：纺企订单跟进不足  棉价仍无上涨支撑
成文日期：2022年10月27日

摘要
1.供应：轧花厂开工率较低，新花上市进度缓慢，内地棉花库存供应短期相对偏紧，但供应总量同比上涨0.4%。
2.需求：纺织企业订单表现欠佳，期价重心下移，观望心态居多。
3.纺纱即期利润：棉价相对坚挺，纱价稳中有降，纱厂加工利润继续压缩，即期利润周环比减幅10.67%。
4.内外棉价差：国产棉价格坚挺，进口棉到港价格跟随ICE美棉期价下跌，内外棉价差倒挂幅度周度收窄55.6%，国产棉性价比优势明显减弱。
5.政策：受美国等对纺织原料产地的要求，新疆棉消费受到持续性影响。
6.综合来看，当前棉花处于青黄不接时期，受新疆疫情防控影响，新棉上市进度缓慢，且出疆发运困难，纺企用棉略显紧张。但下游纺企后期订单依旧跟进不足，整体需求仍处疲软态势，重点关注新疆疫情和物流运输变化情况。预计短期棉花价格仍震荡走弱，关注外盘走势和需求变化情况。
风险提示：宏观政策、棉花采收、天气炒作。