经济基本面支撑 期债逢低做多

摘要
1.8月国债期货上涨的主要推动因素在于资金面宽松、经济超预期下行及央行8月下调MLF利率和OMO利率。
2.8月公布的经济数据除了出口表现尚可外，投资、消费均走弱，尤其是地产无论商品房销售面积和销售额都转弱，且8月高频数据继续走弱，市场对于地产形成一致性下行预期。
3.通胀数据中CPI同比缓幅上升，目前仍然低于3%，核心通胀维持低位，在猪肉价格上涨带动下，年内CPI或突破3%，PPI同比在生产资料加速下行带动下，预计会延续下行趋势。
4.金融数据表现出总量和结构均转弱的特点，居民和企业融资意愿弱，资金空转现象明显。
5.当前国内经济恢复尚需巩固，地产下行预期仍然强烈，国常会部署了一揽子稳增长的政策措施，包括增加政策性开发性金融工具额度、降低企业融资和个人消费信贷成本。
6.经济基本面对于国债期货仍然有支撑作用，但市场宽信用预期增强，资金面有所收敛，短期或有调整，待调整到位后逢低做多为主要思路。