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通胀高企&加息落地,关注贵金属多配价值

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通胀高企&加息落地,关注贵金属多配价值

  • 分类:宏观与金融品
  • 作者:
  • 来源:
  • 发布时间:2022-04-13 10:01
  • 访问量:

【概要描述】徽商研究 明道取势

通胀高企&加息落地,关注贵金属多配价值

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  • 分类:宏观与金融品
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通胀高企&加息落地,关注贵金属多配价值

摘要:
3 月份以来受俄乌局势影响,贵金属板块波动较大。3 月上旬双方发生实质性交火冲突,全球风险资产大幅下挫,市场避险情绪急剧升温,贵金属、美债收益率、美元指数等避险资产震荡走高。3 月中旬以来,俄乌双方进行多轮谈判,紧张局势有所缓和,受此影响贵金属回调整理。近期双方局势并未有实质性进展、美联储3 月利率决议符合市场预期叠加美国通胀水平维持高位,贵金属或维持震荡,长期关注贵金属多配价值。
北京时间 3 月 17 日凌晨,美联储宣布加息 25 个基点,将联邦基金利率目标区间提高至 0.25%—0.5%,这是 2018 年以来美联储首次加息。美联储表示未来还将继续加息,并从 5 月开始缩表。利率决议声明称,俄乌冲突对美国经济的影响高度不确定,但是短期内冲突本身和相关事件很可能会对通胀增加额外的向上压力,并使经济活动承压。美联储主席鲍威尔在随后的讲话中传递出鹰派的信号,他将美国通胀问题放在了首位,并称美国的劳动力市场供需紧张程度已经到了“不健康的水平”,工资增长需要放缓从而使通胀降温。3 月加息的时间和幅度均符合市场预期,但美联储当局对通胀仍表示担忧并大幅调高了对 PCE 和核心 PCE 预期。
综合看,短期俄乌局势并未取得实质性进展,双方关系仍具有较大不确定性,因此避险情绪对贵金属价格支撑也存在较大不确定性。美联储3 月加息落地,且市场对今年加息节奏和幅度等均做出预期,若美联储加息节奏不符合市场预期,那么届时贵金属价格或波动加剧。但中长期看,通胀水平维持高位或对贵金属价格构成较强支撑,关注贵金属多配价值;但伴随着通胀持续抬升也不排除美联储频繁加息和更快缩表,流动性紧缩仍会对贵金属构成压制。

风险点:经济复苏不及预期,政策不及预期等

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