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苯乙烯:关注产能投放情况 上行有阻力 

研究资讯

苯乙烯:关注产能投放情况 上行有阻力 

  • 分类:工业品
  • 作者:
  • 来源:
  • 发布时间:2022-01-07 13:03
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【概要描述】徽商研究 明道取势

苯乙烯:关注产能投放情况 上行有阻力 

【概要描述】徽商研究 明道取势

  • 分类:工业品
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苯乙烯:关注产能投放情况 上行有阻力 

摘要
 
1.2021 年苯乙烯走势呈现涨后宽幅震荡再破位下跌,且大部分时间都处在宽幅震荡中。主导其价格的主要因素可以归因于成本端油市及供应端的变化。
2.基差方面,2021 年上半年基差基本维持 back 结构;下半年苯乙烯基差基本维持在低位运行,back 结构走弱,逐渐呈现 Contango 结构。
3.基本面方面,年底库存处于低位水平,对苯乙烯现货价格尚有一定支撑。苯乙烯及三大下游有效产能增速将达到近年来的高位,且苯乙烯产能增速将继续超过下游。预计苯乙烯 2022 年供应过剩局面将比较明显。
4.进出口方面,2021 年中国苯乙烯进出口变化明显。国内进口量较往年相比出现明显缩减。近几年中国苯乙烯出口整体呈增长趋势,预计 2021 年出口将创历史新高。
5.后市逻辑,2022 年全年预计整体呈现供应宽松格局。其三大下游产品也将大量投产,或同样面临供应过剩局面。原料纯苯对苯乙烯从成本端仍能形成支撑。考虑到苯乙烯进入迅速扩能期,利空远月期货合约,大趋势或呈现跌势,不排除出现阶段性反弹修复可能。
风险因素:国际油市动向、产业链产能投放情况、三大下游利润表现等。

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