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供需结构渐宽松 牛熊转折何时来?

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供需结构渐宽松 牛熊转折何时来?

  • 分类:农产品
  • 作者:
  • 来源:
  • 发布时间:2022-01-07 12:53
  • 访问量:

【概要描述】徽商研究 明道取势

供需结构渐宽松 牛熊转折何时来?

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  • 分类:农产品
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供需结构渐宽松 牛熊转折何时来?

摘要
1. 2021/2022 年度,阿根廷和巴西的大豆播种总面积预计会同比增加 3.3%,弱拉尼娜对南美大豆影响比较有限。USDA 预估南美大豆明年产量将同比增加 1000 万吨,随着明年二季度南美产区进入收获季,巴西大豆丰产预期会逐步兑现,2022 年南美大豆产量有望达到 1.9 亿吨,全球大豆供应增加预期不会变。
2. 2021 年加拿大菜籽播种面积有所增加,但是在二、三季度遭遇干旱高温导致大幅减产,据加拿大统计局 12 月发布的调查报告显示,该国 2021 年油菜籽产量预计减少 35.4%至 1260 万吨,全球菜籽供应预计仍然偏紧。
3. 12 月中旬马来西亚内阁会议同意所有已获准领域重新向外籍劳工开放,棕榈产业的劳动力短缺问题得到解决,叠加 2021/22 年双拉尼娜天气整体仍有利于 2022 年三季度棕榈油复产,劳工问题的解决使得产量恢复预期增强。
4.各国生柴政策不及预期,印尼推迟 B40 执行时间,巴西 2022 年生物柴油的掺混比例维持在 10%,美国环保署将 2022 年生物柴油的强制掺混量定为 27.6 亿加仑,均不及此前预期,生物柴油需求下降。
操作建议:关注豆棕油 2205 合约回归机会,套利方面关注豆棕 05 价差均值修复机会。
风险提示: “拉尼娜”导致南美减产;疫情反复

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