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锌:能源危机叠加政策干扰,锌价波动加剧

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锌:能源危机叠加政策干扰,锌价波动加剧

  • 分类:工业品
  • 作者:
  • 来源:
  • 发布时间:2021-11-03 10:17
  • 访问量:

【概要描述】徽商期货 明道取势

锌:能源危机叠加政策干扰,锌价波动加剧

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  • 分类:工业品
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锌:能源危机叠加政策干扰,锌价波动加剧

摘要:

1.宏观方面,通胀压力持续,就业逐步恢复,美联储taper节奏或将加快。国内经济数据偏弱,后续或维持“宽货币”的政策基调;此外,国内政策调控力度加大,煤炭控价及锌锭抛储持续推进,宏观及政策面仍将对锌价产生一定压制。
2.供应方面,全球锌矿供应持续偏紧。国内部分地区限电持续,云南进入枯水期,且能源危机影响下,海外冶炼端仍有较强缩减预期,精炼锌产量及进口难有增长,但锌锭抛储陆续投放且后续或将持续,较大程度弥补限电减产量。整体供应有下降预期但降幅预计不大。
3. 需求方面,在限电、原料价格上涨及波动加剧影响下,短期内下游锌加工企业开工率较平淡,呈现“旺季不旺”特征。四季度终端消费缺乏亮点,汽车芯片供应恢复缓慢,短期支撑不足,但地产后端支撑仍存,基建投资有望加速,整体需求仍有韧性。
4. 库存方面,海外库存加速去库后开始累库,处于历年平均水平。国内上期所及社会库存延续累库趋势,库存总量不再处于绝对低位水平,库存端支撑减弱。

风险因素:国内外宏观形势及政策变动,海外能源危机加剧,国内限电影响加剧,下游消费回暖不及预期等
 

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