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铜:宏观情绪波动,铜价承压震荡

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铜:宏观情绪波动,铜价承压震荡

  • 分类:工业品
  • 作者:
  • 来源:
  • 发布时间:2021-09-30 10:46
  • 访问量:

【概要描述】徽商研究 明道取势

铜:宏观情绪波动,铜价承压震荡

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  • 分类:工业品
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铜:宏观情绪波动,铜价承压震荡

 

摘要:

1.宏观方面,全球疫情反复,经济复苏仍不平衡,欧央行提出放慢购债步伐,美联储缩减购债规模节奏或将加快。国内经济数据偏弱,后续或维持“稳信用、宽货币”的政策基调,大宗商品控价及国储局抛储持续推进,宏观及政策面仍将对铜价产生一定压制。

2.供应方面,海外铜矿产量逐步恢复,冶炼厂利润较好,废铜供应仍偏紧,精炼铜产量有增长预期,抛储政策持续推进,供应或有所改善。

3. 需求方面,终端消费未有亮点,下游需求旺季特征不明显,短期需求偏弱,但目前地产后端短期支撑仍存,新能源领域发展向好,废铜供应偏紧提振精铜消费,随着消费旺季逐步到来,需求端仍有一定的韧性。

4. 库存方面,国内外库存维持去库,国内铜库存处于历年绝对低位水平,现货升水较为坚挺,对铜价支撑较强。但近期受“双控”政策影响,铜上游冶炼及下游加工企业或将面临更加严峻的限电形势,给供需变化带来较大不确定性,国内库存去库速度或将放缓。

风险因素:国内外宏观形势及政策变动,限电影响加剧,下游消费回暖不及预期等

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