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供需旺季,双胶寻底

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供需旺季,双胶寻底

  • 分类:工业品
  • 作者:
  • 来源:
  • 发布时间:2021-09-30 10:33
  • 访问量:

【概要描述】徽商研究明道取势

供需旺季,双胶寻底

【概要描述】徽商研究明道取势

  • 分类:工业品
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供需旺季,双胶寻底

 

摘要:

根据ANRPC预测数据,今年全球橡胶供需或仍将保持相对均衡状态,但是阶段性的供需矛盾仍有变化。

产区物候条件良好,利于新胶产出,四季度将攀升至年内峰值,且全乳胶产量或超过去年;原料胶价格同比偏高,生胶片更加抗跌,利好于NR品种。

东南亚产区的橡胶工厂的开工和出口受到当地新冠疫情防控措施趋严的影响,7-8月国内天胶进口量低于预期。

现货库存上,深色胶持续下降,浅色胶近期有大幅增加。期货库存上,RU增速加快,NR持续去库。

经过前期的低开工之后,轮胎需求或迎来旺季,但仍存在一定隐忧。出口市场仍将是支撑轮胎产出消化的主要因素。

橡胶制品需求爆发暂时告一段落,胶水分流恢复正常,间接提升国产全乳胶供应年内产出。

汽车“缺芯”对橡胶需求的实际影响较小,但对市场心态仍有阶段性冲击。预计四季度国内重卡市场仍不会有明显好转,销量或继续保持负增长,且实际使用频率偏低,对载重轮胎的配套和替换市场都有不利冲击。

从割胶利润、期现基差和品种价差角度来看,RU偏空属性强于NR。

目前市场存在一定多空分歧,但新入场资金有限,单边追空或抄底风险较大,建议关注多NR空RU套利的中长期机会。
潜在风险因素:全球流动性超预期收紧,疫情降低海外轮胎需求。

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