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多重因素支撑 期债仍有上涨空间

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多重因素支撑 期债仍有上涨空间

  • 分类:宏观与金融品
  • 作者:
  • 来源:
  • 发布时间:2021-06-03 17:11
  • 访问量:

【概要描述】

多重因素支撑 期债仍有上涨空间

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  • 分类:宏观与金融品
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多重因素支撑  期债仍有上涨空间

摘要
1.2021年5月国债期货震荡走高,五债、十债均创出一月高点,十债走势更强,五债、十债价差走弱。
2.5月国债期货走强的主要因素在于资金面平稳,货币政策维持,政策面打压商品期货以及基本面有转弱预期。
3.经济反弹动能减弱,虽然出口和地产延续高增长,但消费和投资依旧疲弱,内需不足逐步体现。
4.通胀结构性分化特征延续,PPI大幅走高但CPI涨幅温和。从目前商品和利率债的走势来看,两者在4月走出同涨格局,反映出市场认为内需不足难以支撑通胀继续大幅上升,货币政策不会因滞涨出现明显的收紧。
5.我国央行货币政策总基调以稳为主,政策不会急转弯,转弯的部分更多在信用这块,但目前信用收缩最为猛烈的阶段也已经过去。
6.综合经济基本面、政策面、资金面6月期债震荡偏多为主,但考虑本轮上涨,10年期国债已经接近3%的关键压力位,故对于6月行情,谨慎乐观,以逢低做多T2109合约为主思路。
风险提示:央行超预期收紧货币政策、资金面超预期收紧

 

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