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徽商期货交易参考2018.06.11

作者: 日期:2018-06-08

期权:

豆粕期权:周五豆粕震荡下跌。基本面方面,未来几个月大豆到港量庞大,上合峰会结束后6月中旬油厂压榨量将大幅回升,而生猪养殖仍亏损影响豆粕需求恢复,国储大豆下周四开始拍卖,首批30万吨,传总量200多万吨,上述利空令连粕跌势扩大,短线豆粕现货仍跟盘回调整理。隐含波动率方面,1809月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量201494手,较前日上升。CallPut成交占比57:43Call成交量占比上升。主力月份Call3100执行价成交最大,Put2800执行价成交最大。持仓方面,持仓量共570102手,较前日上升。CallPut持仓占比58:42Call持仓较前日上升。主力月份Call3600执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3050

 

白糖期权:周五郑糖震荡下跌。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,809月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量89310手,较前日上升。成交占比54:46Call成交占比上升。主力月份Call5500执行价成交最大,Put5200执行价成交最大。持仓方面,持仓量248544手,较前日上升。持仓占比75:25Call持仓占比较前日上升。主力月份Call6000执行价持仓最大,Put5300执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700

 

金融品:

股指:周五,沪指继续走弱,全天处于一个震荡下行的态势中,收盘下跌1.36%,收报3067.15点;IF主连合约收跌1.47%,收报3761.0点;IH主连合约收跌1.80%,收报2636.6点;IC主连合约收跌1.28%,收报5658.6点。当前市场仍处于震荡寻底阶段,随着整体经济波幅降低,趋势性机会匮乏,市场缺乏持续性和成规模的投资主线。同时,由于目前市场所面临的外部不确定因素较多,变量出清仍需时间,一方面,美联储加息预期持续升温,相关地缘局势仍可能反复;另一方面,国内金融去杠杆也将持续影响资金的风险偏好。总而言之,目前资金观望情绪较浓,底部构筑仍需时日,建议投资者操作上仍不宜急躁,耐心等待市场明确方向。

 

国债:周五央行不开展公开市场操作。当日有400亿元逆回购到期,净回笼400亿元。Shibor多数上涨。隔夜Shibor0.8bp2.5630%7Shibor1.1bp2.7720%14Shibor1.3bp3.6620%。因月初资金面表现宽松加之股票、商品大幅调整,周五期债震荡上行,短期走势偏多,建议前期套利对离场观望。

 

贵金属:周五美元指数小幅反弹,COMEX期金期银弱势震荡,分别考验1300美元和16.70美元支撑。内盘沪金高开低走,放量调整,显示市场谨慎情绪。G7峰会召开在即,默克尔称美国和其他合作伙伴分歧巨大,料避险情绪升温。但目前市场聚焦下周风险事件,周三周四特金会、美联储FOMC议息会议和欧洲央行行长德拉吉讲话以及日本央行利率决议。短期内以技术面主导行情,建议短多离场观望。套利方面,金银比有反弹可能,建议关注。

 

工业品:

能源化工:

原油:周五,盘面报价-上海原油收盘价格上涨,主力SC1809结算价470.5/桶上涨8.7元,涨幅为1.88%,成交228524手;布伦特8月原油期货最新报每桶76.75美元跌0.57美元;WTI7月原油期货最新报每桶65.54美元跌0.41美元。消息面67日委内瑞拉原油产量继续下滑大幅提振了油价,虽然沙特存在增产可能,但美元回落依然为油价带来了有效支撑,周四收盘原油价格大涨。美国总统特朗普和沙特方面通话后,沙特之前无需增产的立场似乎出现了改变,这令市场担心石油输出国组织(OPEC)将和俄罗斯一起增产,恐将使得油价反弹受阻。操作上可观望。

 

塑料板块:原油受强支撑,周五L1809PP1809重心继续回升。因委内瑞拉出口现问题,我们认为目前原油下方支撑效果强烈,上涨仍可期,但由于OPEC会议召开前期,行情上下幅度有限,建议区间操作为主。PE方面,隆众数据显示,0611-0615一周检修损失量环比减少,且港口库存处于偏高水平,4月进口量30.1万吨,同比处于高位,供应充分。下游农膜企业开机处于淡季,现货市场稳定,华中降幅为50-100/吨,短线震荡区间有限。PP方面,石化增幅18.5%,社会库存增加0.4%PP产能利用率在90%,总体供应弱势,需求变化不大,现货价格跟随期货小幅波动,PP1809短期跟随原油震荡偏强看法为宜。套利可继续持有买PP1809L1809

 

橡胶:因即将召开上合组织青岛峰会,周边区域的轮胎企业开工下降,降低橡胶短期需求,但长期消费量预计影响不大。沪胶周五下行幅度较大,1809收于114152.35%,周线也连续两周收阴。从量能来看,持仓增加3万余手,主力空头增仓略多于多头,多空比值0.72,极度偏空。我们认为,短线操作空间不大,追涨杀跌风险度高,建议空仓观望。

 

有色板块:

铝镍:周五沪铝沪镍主力合约高位回调收跌。铝方面,国内铝锭去库速度加快,主因铝棒转化增加,而铝棒相对铝锭变现能力弱,变相可反映铝下游消费的转好,对铝价构成支撑;成本上山西信发100万吨氧化铝开始投产,氧化铝价对铝成本支撑将有所减弱。镍方面,LME 库存进一步下降至28万吨附近;澳大利亚冶炼厂宣布即将复产,缓解镍紧张程度,但提前复产使得未来供应的弹性再度被压缩。操作上,铝多空交织,预计维持震荡偏强走势,以观望为主,关注指数14870一线支撑;镍预计以高位偏强的震荡为主,但趋势上涨格局不变,前期多单可继续持有。

 

铜:周五,沪铜主力合约跳空高开,日内震荡下行,收跌-0.3%。根据智利铜业委员会,智利4月铜产量同比跳增6.4%446900吨,1-4月累计产量为186.4万吨,同比增加15.6%,产量增加给铜价带来一定利空。消息上,Escondida铜矿可能会避免去年为期40天罢工的重演,因为在铜价高位时期,双方都期待尽快签订新的劳资合同,市场情绪得以缓解。现货市场贴水进一步扩大,显示现货跟随能力已较差,铜价上涨动力衰减。在全球铜精矿产量收缩预期下,支持铜价长期上涨,当前能否延续涨势仍要关注智利铜矿谈判进程对市场情绪的影响,前期多单暂时持有,未入场者勿盲目追高。

 

锌:周五沪锌主力合约开盘跳水后,日内涨回部分跌幅,收跌-0.47%。供给上,嘉能可旗下的Lady Loretta矿已在去年12月重启,2018年该矿逐渐恢复运行。同时,锌价持续上涨,亦刺激其他锌矿的复产和投产,预估至少有40万吨的增量。受此影响,预计后期中国锌精矿进口量大幅回升,锌产量继续增加,锌供不应求的格局将得到缓解。总的来看,中长期国内库存有可能回升,这将限制锌价上升空间。中线依然维持偏空思路,操作上建议逢高做空。

 

黑色建材:

螺纹热卷:周五螺纹热卷冲高回落后呈现低位震荡,至尾盘跌幅收窄,资金总体呈现流出,成交量环比下滑。目前主要钢材品种的市场交易情况正常,社会库存进一步降低,贸易商心态较为平稳,但近期钢厂普遍上调出厂指导价对心态造成扰动。从调研走访的情况看,目前总体社会库存较低,部分地区小规格现货仍存在缺货现象,但当前钢厂供应压力进一步提升,下游需求一旦受阻,价格有可能呈现断崖式回落,因此总体对后市价格仍保持谨慎态度。当前位置建材钢厂利润仍保持在700/吨以上,电炉钢仍有近300元利润,因此判断淡季行情或在7月中旬之后出现,短线行情则暂不利于做空,建议以震荡形态3650-3900区间轻仓操作。套利暂不推荐。

 

双焦:焦炭现货偏强运行,第七轮提涨落地,累计涨幅550/吨,此轮涨价后,多数焦企、钢厂对后市看法谨慎,后期涨价或趋缓。炼焦煤方面以稳为主,供应偏紧。下游钢材库存因季节性消耗变慢,接下来十天南方将有强降雨天气影响工地开工,对钢材价格形成压制,可能会拖累原料走势。期货盘面上上涨势头变弱,高位震荡,注意前期高点的压制,多单可继续持有但要注意盘面变化及时止盈。

 

铁矿石:周五铁矿弱势难改,小幅收跌。截止68号,全国主要钢厂平均高炉开工率为83.28%,环比小幅下跌,钢厂盈利率92.31%持平,日均铁水产量小幅下降0.06万吨,为228.21万吨。近期新增5座高炉检修,再加上上合会和环保检查的影响,预计铁水产量还会保持小幅下降趋势,不利于铁矿石补库需求。但同时环保限产对下游钢材供应偏紧影响,近期钢材价格走强,社会库存下降就可以看出钢材价格短期内较为坚挺,将对矿价产生一定的支撑。预计短期内连铁还将延续偏弱震荡走势,I1809合约关注20日支撑线,偏空思路操作。

 

玻璃:郑盘玻璃延续高位震荡走势。现货市场,本周白玻璃均价1632元,同比上涨127元,浮法玻璃产能利用率71.87%,同比去年持平。行业库存累积共3299万重箱,环比上周略微下降33万重箱,库存天数12.93天,供应端压力明显依旧。需求方面,贸易商和加工企业采购速度尚可,利于部分地区库存的削减,但上合会和环保因素的影响,不利于华北地区产品出库和原料燃料材料进场。预计短期内厂家库存还要面临上涨,盘面上震荡偏弱走势,操作建议关注FG1809能否站稳5日均线,择机偏空操作。

 

农产品:

玉米:目前北方港口与期货7月合约价格相差不大,8日国内玉米价格大多维持稳定,目前仍有多数拍卖粮尚未流向市场,每周拍卖进度依然不减,后期玉米市场供给非常宽松,价格所承受压力也比较大。8日期货1809合约摆脱了近日的盘整走势,有加速下跌迹象,这可能与中美贸易谈判中方承诺增加对美国农产品进口有关,届时美国低价高粱对国内玉米价格会有显著拖累作用。整体来看,7月合约偏稳,9月合约仍会维持偏弱震荡为主。

 

鸡蛋:8日各地蛋价走势平稳,端午节快要到了,本周末双休日现货蛋价不会太弱。

8日,期货蛋价一改上个交易日的强势,出现了较大幅度的下跌。从往年蛋价波动规律看,现货蛋价在节前会走高,并在节前一个星期左右的时间结束强势转入跌势,并维持跌势到节后若干时间,期货市场会提前更多些。今年端午节前蛋价较长时期里没有起色,前两天现货蛋价刚有起色,期货则是上一个交易日刚刚出现强势。市场多空转换之大由此可见一斑。

8日,期货市场早盘价升量增,价格创出了本周的最高点后急转之下,伴随价格快速下跌持量仓也大减,价格与持仓量均出现了倒V字形,主力做盘痕迹非常明显。看来广大中小投资者的成熟令主力做市更为困难,逼迫主力只有采取超前再超前的手法来撑握其做盘的主动性,这也给广大中小投资者提出了更高的要求------赚钱不容易啊。

上日蛋蛋哥说了,今年端午节前鸡蛋消费的旺季不会很强,蛋价上涨幅度也不会太大,其理由就是今年从养殖到贸易流通及终端商超等业内生产和贸易商在产业计划上普遍更趋理性和成熟,节前囤货赌市场的现象是难得见到了,这反应在市场上就是节前和节后蛋价波动有削峰填谷之效,蛋价波动会较往年更为平稳。

所谓现货蛋价波动平稳,不代表期货价格也波动平稳,现货蛋价波动每斤一毛钱,期货蛋价波动就是一百个点呀,何况期货市场的投性还会导致价格波动被放大。

由于期货市场超前反应节后蛋价的走势,昨天蛋蛋哥推荐的买JD1809JD1807跨期套利交易不宜再交易了,在此提醒大家。

 

苹果:栖霞产区当地大樱桃交易到了后期,库存富士交易稍有好转,部分果农卖货心态着急,价格有滑落迹象,成交以质论价,致使果农货一二级价格区间拉大,目前果农纸袋富士一二级价格在2.40-3.00/斤,客商货80#以上一二级的价格在3.80/斤左右。甘肃静宁产区整体交易清淡,库存果农货顺价交易,成交以质论价,部分前期准备的外贸货源目前也在积极销售,价格有滑落迹象,纸袋富士80#以上片红一级价格在4.0/斤左右。客商存货整体行情稳定,观望等待后期情况仍在。期货盘面上,如前期所预料,苹果期货开始回调,除了受仓单注册成本支撑的近月合约AP1807下跌2.02%以外,其余合约均纷纷跌停。前期已经建议多单减仓离场,建议近期保持观望。

 

油粕:美豆产区天气良好及巴西货币大贬值刺激农户卖豆打压7日晚美豆大跌,8日连粕宽幅回落,沿海豆粕现货普跌40-702800-2870成交淡。未来几个月大豆到港量庞大,上合峰会结束后6月中旬油厂压榨量将大幅回升,而生猪养殖仍亏损影响豆粕需求恢复,国储大豆下周四开始拍卖,首批30万吨,传总量200多万吨,上述利空令今日连粕跌势扩大,短线豆粕现货仍跟盘回调整理。但水产养殖需求旺季启动,今年水产料需求同比或增5-10%,未来几个月豆粕需求量有望放大,而615日美国出台征税清单临近,中美双方谈判仍未见突破性进展,贸易战开打风险犹在,6月底之后美豆也将进入天气市,贸易战和天气炒作将是豆粕后市的主要救命稻草,需密切关注。买家暂观望,待盘面跌稳时再逢低适量补库。

 

油脂:周四美豆因天气情况持续良好以及巴豆创纪录的出口持续第四交易日下跌,周五国内油脂低开回落,现货豆棕油跌20-60/吨,菜油跌20-30/吨,成交不多。市场传言6月要拍卖20万吨临储豆油、16吨菜油及200多万吨的大豆以及大豆未来三个月到港量庞大,国产新菜籽已大量上市,短线菜油价承压跟盘回落。油厂开机率在上合峰会后上升,油脂供应会进一步提高,豆棕油行情回调不止,基本面疲弱油脂现货承压,大港口油厂积极卖油,现货月基差开始下滑。但中美争端未明限制油脂跌幅,短线油脂持续弱势震荡,建议买家轻仓操作为主。

 

软商品:政策持续调整下周五棉价收跌,价格在17700-17580之间震荡。截至67日,储备棉轮出累计成交120.80万吨,成交率64.93%ICE期棉受助于基金买盘和预期全球最大棉花进口国的买需增加,期棉周四跳升2.5%。郑商所昨日上调了棉花期货相关合约保证金标准、涨跌停板幅度和交易手续费,相关管理办法自611日开始实施,政策压力下资金热点或将转移,棉价短期上涨概率低,预计会延续调整,操作上建议短线参与。