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徽商期货交易参考2018.06.13

作者: 日期:2018-06-12

期权:

豆粕期权:周二豆粕窄幅震荡。基本面方面,短期内没有天气威胁,作物状况良好,压制美豆期价。加上大豆到港庞大,随着上合峰会结束,本周起压榨量将升至超高水平,天气炎热影响肉类需求,养殖业不景气令豆粕终端需求恢复偏慢,令豆粕承压。隐含波动率方面,1809月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量80560手,较前日下降。CallPut成交占比49:51Call成交量占比下降。主力月份Call3100执行价成交最大,Put3000执行价成交最大。持仓方面,持仓量共516368手,较前日上升。CallPut持仓占比59:41Call持仓较前日上升。主力月份Call3600执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3050

 

白糖期权:周二郑糖窄幅震荡。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,809月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量22038手,较前日下降。成交占比65:35Call成交占比下降。主力月份Call5500执行价成交最大,Put5200执行价成交最大。持仓方面,持仓量249794手,较前日上升。持仓占比75:25Call持仓占比较前日持平。主力月份Call6000执行价持仓最大,Put5300执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700

 

金融品:

股指:周二,沪深两市震荡拉升,沪指收盘上涨0.89%,收报3079.80点;IF主连合约收涨1.18%,收报3818.0点;IH主连合约收涨0.90%,收报2678.0点;IC主连合约收涨0.84%,收报5686.8点。当前市场仍处于震荡寻底阶段,由于目前市场所面临的外部不确定因素较多,一方面,虽然目前美联储6月加息已成定局,但后期的加息路径仍存在不确定性,贸易争端也将大概率进行长期持续地博弈;另一方面,国内金融去杠杆,信用违约等也将持续影响资金的风险偏好。总而言之,目前资金观望情绪较浓,底部构筑仍需时日,但在反复消化利空之后,市场中期有望企稳上涨。因此,站在当前时点,建议投资者操作上仍不宜急躁,耐心等待市场明确方向。

 

国债:央行进行500亿元7天、200亿元14天、300亿元28天逆回购操作,当日有700亿元逆回购到期,净投放300亿元。Shibor多数上涨。隔夜Shibor1.1bp2.5840%7Shibor1.3bp2.7890%14Shibor0.3bp3.6590。国开行三期债中标利率低于中债估值,需求一般。国开行10年期增发债中标收益率4.4303%,全场倍数2.37。盘面上看,期债低开低走,十债创出近一个月最大跌幅,短期来看,随着月中缴税临近资金面已有所收敛,而税期过后跨季资金需求增加,预计短期期债难脱弱势,建议前期空十债多五债套利对继续持有。

 

贵金属:受“特金会”达成协议、朝方承诺完全无核化影响,美元指数周二冲高回落,COMEX期金期银小幅回落,继续考验下方技术支撑。沪金沪银维持偏弱震荡,但技术面沪金均线扭结,沪银日K线呈多头排列,显示金弱银强。目前市场静待美联储议息会议,认为此次加息为鸽派加息可能性大,料金银有上行动力。建议暂时观望,等待逢低做多机会。套利方面,金银比进一步下跌,短期有修复可能,建议关注做多机会。

 

工业品:

原油化工:

原油:周二,布伦特8月原油期货最新报每桶76.47美元涨0.01美元成交1895手,9月报每桶76.20美元涨0.01美元成交627手。WTI7月原油期货最新报每桶66.20美元涨0.10美元成交17390手,8月报每桶66.12美元涨0.09美元成交2632手。消息面-美国油服公司贝克休斯公布数据显示,截至68日当周,美国石油活跃钻井数增加1座至862座,过去10周内第9次录得增长,续刷20153月来新高。去年同期美国石油活跃钻井数为741座。美国能源信息署(EIA)报告指出,6月美国页岩油产量料将升至纪录新高的720万桶/日。尽管有报道称沙特阿拉伯的原油产量有所上升,但由于伊朗和委内瑞拉的原油供应将受到中断的预期,加之美元涨势受阻油价给带来一定支撑。操作上可逢低买入。

 

橡胶:海关数据显示,5月国内天胶及合成胶总进口64.9万吨,同比增18%,环比增51.6%,增量整体较大,但符合市场预期。沪胶盘面或受此影响短线再次走低,主力1809合约下移至11400一线,较前一周下跌200-300/吨。另一方面,现货跌幅小于期货,约在50-100/吨,且外盘表现强于内盘,说明期价仍在围绕市场情绪而动,缺乏基本面的方向指引。建议近期关注震荡区间下沿11100-11200的支撑,暂缓入场操作。

 

沥青:周二,目前沥青现货价格依旧保持坚挺,山东地区部分炼厂开工大幅降低,从而使得供应端偏紧沥青价格获得支撑。此外,进口沥青价格高涨,也对国内沥青价格带来一定的支撑。预计短期将维持高位震荡走势,操作上看多思路为主。

 

PTA: 目前来看,上游成本端油价弱势调整,对PTA支撑有所减弱。供应上,6PTA装置检修较5月有所减少,供应上预计会有所放大。需求端来看,目前终端需求偏弱。总体来说,短期PTA或将仍以弱势调整为主,但回调空间或有限,可考虑在回调5600左右逢低入多。

 

甲醇:随着温度升高,传统需求步入淡季,部分烯烃停车检修,加之山东地区下游停产企业较多,甲醇终端需求趋弱。基本面支撑并不强,甲醇短期内高位反复,继续上行乏力,不建议追涨,多单可逢高止盈,未入场者可逢高轻仓试空。

 

有色板块:

铝镍:周二沪铝沪镍主力合约维持弱势震荡走势。美联储加息脚步临近,市场对6月加息预期不断升温,避险情绪开始发酵,基本金属呈现震荡态势。铝方面,短期环保政策预期犹存,国内库存延续下滑态势支撑铝价;后期关注氧化铝价格以及消费端运行情况,供应端仍会使铝价承压。镍方面,镍价急涨后近月合约持仓的下降,多头资金有获利出逃迹象,高持仓和低仓单下预期交割担忧基本解除;环保和钢厂检修下的不锈钢持续去库,但销售乏力使价格出现走跌的趋势;操作上,铝多空交织,预计维持震荡走势,以观望为主,关注指数14870一线支撑;镍预计短期面临回调压力,但中期上涨格局不变,前期多单可止盈,静待回调后的做多机会。

 

铜:市场对供应端干扰忧虑缓解,铜价回调,周二沪铜主力合约震荡下行。Escondida铜矿谈判事件目前尚未有实质性进展,双方谈判持续至724日。同属必和必拓旗下的Spence铜矿工会工人已接受了新的劳动合同,市场对谈判结果预期乐观。国内需求逐渐进入淡季,但目前转淡程度尚不严重,伴随天气转热,空调消费支撑下游需求。短期铜价或保持高位盘整走势,建议前多逐步止盈,未入场者保持观望。关注今日晚间美国CPIPPI、商业零售销售数据。

 

锌:周二沪锌主力合约维持震荡走势。基本面方面,近期中央环保“再回头”加强审查,北方部分镀锌生产受限,短期制约下游消费。由于进口清关较多,锌锭陆续流入国内市场,国内显性库存首次出现同步回升。与此同时,环保短期制约下游消费的拿货意愿,库存压力将进一步打压现货升水,限制此次锌价反弹空间。目前锌矿宽松的预期暂未兑现,延缓锌价大方向看跌的节奏,建议等待高位做空机会。

 

黑色版块:

螺纹热卷:周二螺纹热卷早间震荡尾盘推高,持仓略有增加,成交环比上升。近期市场表现尚可,在整体企稳的背景下部分市场有小幅价格上调,对比来看建材终端的供需情况略好于板材,部分商家对后市看法较为谨慎,订货意愿不强,间接导致市场有缺货的倾向,再加上环保对长三角地区的督查力度为“强化”,故市场对后市供应仍有担忧,市场情绪总体略偏多。而盘口数据上周以来总体趋势未变,回调未创出新低,唯铁矿表现较弱,故上方空间应大于下方,建议暂时不要逆势做空。套利方面,建议考虑短线多螺纹空热卷。

 

双焦:焦炭现货市场稳中偏强,钢厂需求较好带动采购积极,焦企利润回升促进开工,环保督查回头看对部分地区短时供应产生一定影响,焦企受此影响心态乐观对后市较为看好。目前港口库存有所下降,钢厂采购港口资源意愿提高。炼焦煤市场稳中偏强,焦企补库积极,煤矿开工同样受环保因素有所影响。结构性问题仍存。料短期仍保持强势。期货盘面上,受上合峰会结束钢厂开始复工情绪提振影响,周二双焦午盘暴力拉涨,无视华南地区梅雨季节对下游钢材消耗量减少的影响,显示出市场对于因环保问题影响供应而看好后市的心态,目前来看行情仍将保持强势状态,建议以多头操作思路为主。

 

铁矿石:截止周二,全国港口库存约为1.5848亿吨,环比增加了83万吨,同比上涨了1830万吨,疏港量为276.8万吨,环比略微下降。现货市场,普氏指数涨0.6美分至65.7美元,受此影响,青岛PB粉小幅上涨,折合盘面约为505/吨,金布巴粉上涨后折合约为474/吨。总体来看,近期环保压力较大,钢材价格小幅反弹走强,对连盘有一定支撑。矿粉价差方面,低铝巴西矿较为坚挺,卡粉与PB粉矿的价差扩大,有利于提振中品粉矿。预计短期内盘面价格维持震荡走势,操作上建议区间逢低多单。

 

玻璃:市场总体稳定,价格区域略有变化,部分厂家完成半年财务报告的要求,在出厂价格上略有上调,受此影响,郑盘玻璃期价小幅上扬。总体来看,目前终端市场需求平平,雨季对现货的影响还是较大,短期来看,走势还是以窄幅震荡为主,建议暂时观望。

 

农产品:

软商品:截至611日,中储棉累计计划出库192万吨,累计出库成交123.7万吨,成交率为64%USDA周一公布每周农作物生长报告显示,截至610日当周,美国棉花生长优良率为42%,较上周持平,但低于去年同期的66%;当周美国棉花种植率为90%,较去年同期持平。截至目前,包括美国、中国、印度、巴基斯坦、澳大利亚甚至乌兹别克斯坦都或多或少地出现了产量方面的隐忧,国内外棉花期货价格有望继续上涨,操作上建议以17480/吨为支撑逢低买入。

 

玉米:目前北方港口与期货7月合约价格相差不大,12日国内玉米价格大多维持稳定,目前仍有多数拍卖粮尚未流向市场,每周拍卖进度依然不减,后期玉米市场供给非常宽松,价格所承受压力也比较大。期货1809合约走势偏弱,市场对后期玉米价格预期依然不太乐观,整体来看,7月合约偏稳,9月合约仍会维持偏弱震荡为主。

 

鸡蛋:12日现货蛋价以稳为主,局地略强,持续增多的高峰蛋与端午节需求回升共同影响着现货蛋价。至12日,JD1807价格与河北蛋价相比略有升水,JD1807以小碎步方式持续下跌,JD1809由于承截着夏季季节性强势的预期,加之现货蛋价尚未走弱,该合约相对抗跌性较强。由于端午节后蛋价将会走一波季节性弱势,后期期货蛋价还需要进一步下跌以释放空头能量。

 

苹果:各地鲜果上市量持续增加,库存富士交易清淡,果农货剩余零星,客商存货占据主流,在交易中,部分客商想落袋为安,有让价走货意愿,但也有客商仍坚持原价,观望后期。栖霞产地大樱桃交易结束,库存富士交易开始稍有恢复,实际成交价格受货源质量以及卖家心态影响而出现波动,果农货剩余已经很少。当前果农纸袋富士一二级价格在2.40-3.00/斤,客商货80#以上一二级的价格在3.80/斤左右。期货盘面上,根据中国苹果网最新套袋数据显示,加上错果率,今年全国苹果减产预期为42%,天气炒作情绪开始苏醒。显示在盘面上,苹果各合约涨势异常强势,除AP1807外,其余合约全部涨停。主力合约1810持仓增加9万多手,连续三次碰触涨停板,最终封板收盘,新多资金正在逐渐涌入,空方力量受到压制,近期可逢低做多,但仍需注意14日苹果手续费提高可能带来的影响。

 

油脂:因天气情况持续良好有良好生长条件以及中美贸易不确定性令周一美豆续跌,但原油提振美豆油小涨。612日国内油脂震荡走低,尤其是棕榈油跌幅明显,豆油次之,菜油相对坚挺。现货方面,豆菜油相对平稳,棕油各地价格略有下调。622日国储抛售5万吨豆油,传言总拍量16万吨。菜油20万吨即将拍卖,且菜油到港量大,国产新菜籽上市,短线菜油或跟盘频繁震荡。上合峰会已结束,压榨量大幅回升,目前豆油库存增至136万吨左右,油脂供应压力增加,短线油脂弱势难改,买家暂随买随用。