中文版|English

服务热线:4008878707
最新信息:

您当前所在位置:首页 > 研究所 > 早盘直通车 > 交易早餐

徽商期货交易参考2018.11.07

作者: 日期:2018-11-06

金融品
股指:周二三大指数早盘低开低走,创业板全天过山车走势,板块个股大幅分化,前期强势股集体重挫,创投概念继续大幅飙升,市场炒作热点开始扩散,多只独角兽概念股拉升,两市涨停个股超60只,炒作情绪仍然维持亢奋状态。截止收盘,沪指跌0.23%,报收2659点;中小板指跌1.49%,报收5210点;创业板涨0.02%,报收1349点。沪股通净流出5亿,深股通净流出9亿。期指IFIH延续回调,其中IF18110.43%,报收3244.6IH18110.42%,报收2499.2IC18110.51%,报收4439.2。除创投概念和MSCI权重上升外,短期内并无实质性利好,市场多为存量资金博弈,北上资金流出。A股连续第二日小十字调整,缺口2700点和60日均线压力较大,建议多单离场观望。


国债:周二央行公开市场不开展逆回购操作,当日无逆回购到期。一级市场,国开行金融债需求不俗,3年期全场倍数超过5倍。国开行1年期金融债中标收益率2.62%,全场倍数3.483年期中标收益率3.3511%,全场倍数5.097年期中标收益率4.0054%,全场倍数4.13。资金面方面,短期资金利率普遍走低,隔夜Shibor16.45bp2.27%7天跌2.5bp2.613%。盘面上看,国债期货主力合约全线收涨,10年期涨0.22%。短期来看,期债受股指影响有所转弱,市场更多看基本面和货币政策的宽松,从一级市场招标也可以看出,由于四季度利率债供给压力明显减弱,近期短端招标需求是比较旺盛的,建议以震荡偏多行情对待。


贵金属:周二,上周五公布的非农报告显示美国10月非农就业增加25万人,远超预期的20万人,失业率也企稳在3.7%,续刷196912月以来最低水平;此次公布的平均时薪同比增长3.1%,预期3.1%,创20094月以来新高。10月季调后非农就业人口大幅反弹,薪资同比增速创9年半以来新高,表明就业市场进一步收紧,将支撑美联储12月再度加息。目前市场继续关注6日美国中期选举的结果,此外美联储11月利率会议也将在本周稍晚召开,市场关注美联储的措辞是否会继续保持鹰派,这对黄金走势也有重要指引。建议投资者等待一系列风险事件落地后再入场则更为安全。

 

能源化工
原油:周一,布伦特1月原油期货最新报每桶72.45美元跌0.38美元成交3937手,2月报每桶72.46美元跌0.37美元成交1324手。WTI12月原油期货最新报每桶62.69美元跌0.45美元成交26890手,1月报每桶62.81美元跌0.47美元成交2481手。伊朗第二轮制裁实施在即,美国将针对伊朗石油行业实施的制裁中向一部分国家提供豁免,允许这些国家继续从该国购买原油。原油供应端市场紧张情绪有所缓解,油价因此并未受到有效提振。在美国中期选举即将到来之前,市场波动可能较大,美国股市短期可能会进一步走低,目前可考虑逢反弹后做空思路,同时需要保持谨慎操作。


燃料油:周一,近期国际原油市场多重利空施压,消息面基本面对油价的支撑有限,原油上行能力不足,国际油价或将小幅下行,外盘消息面利空国内燃料油市场。南方地区船运需求或将继续保持平稳,供需面仍能支撑市场,不过后期或受原油方面的施压,价格也有下跌的风险。另外山东地区部分检修炼厂即将开工,市场资源将增多,下游深加工需求开始回落,北方燃料油市场将继续走弱。整体看,后期燃料油市场持续走弱,价格价格或将稳中下跌,幅度在50-100/吨左右。

 
沥青:周一(115日),沥青收盘价格在3340/吨,与上一交易日相比上涨28/吨,主要受现货市场行情拉动,沥青价格止跌回稳。从基本面来看,目前山东沥青主流成交价格在3650-3700/吨,价格明显高于现货价格,而1812合约临近交割月,期现价格趋于一致,带动期货价格走高,操作建议上:建议轻仓试多单。 


橡胶:周一沪胶进一步下跌,近月1811已破万元,贴水现货价格,有利于月底仓单注销后向下游的消化。主力1901收于11125,跌幅1.77%,增仓1.7万手,但前20位主力机构呈资金净流出状态,或表明短线追空资金较活跃。消息方面,美国或将重审对华卡客车轮胎双反裁定,该类轮胎为对美出口的主要种类,利空轮胎出口。橡胶期货跌幅近期大于现货,悲观情绪较重,但技术上看,11000为上半年的重要支撑位,建议不宜追空操作。 


塑料板块:聚烯烃高开震荡,从目前的技术分析角度看,属于短暂的调整,趋势仍不改。基本面上,供应端口宽松,尤其是pp拉丝缺货情况改善,拉丝和共聚价差收窄,厂家转产拉丝,根据市场的生产规律,在春节前,都将维持PP拉丝供应量逐步增加的可能。根据数据显示,5日石化库存为83.5万吨,成交不畅,石化库存处于累库存状态。聚烯烃下游开工率变化不大,维持刚需,且BOPP行业利润情况不佳,开工下滑,需求端对行情刺激有限。目前港口库存在33.2万吨,处于低位。期货大幅贴水现货,从基差修复角度,我们认为现货的松动会使得聚烯烃跟随下跌,且跌势比较明显,但现货价格如果止跌后,期货价格相对跌幅有限。对四季度,尤其是11月份,聚烯烃将呈现弱势震荡格局,建议投资者中线空单可以继续持有,短期波段操作为主。pvc重心继续下移,基本面上,天气逐渐转冷,西北地区交通不畅,加上供应相对偏松,且PVC有冬落行情,故此,PVC仍将维持弱势震荡,建议前期空单继续持有。


PTA
:周一PTA收盘价6780/吨,微涨0.38%。上游来看,原油大跌后有望迎来止稳,PX供需维持偏紧,裂解价差有望高位维持,对PTA有支撑。下游聚酯负荷尚可,但库存高位,短期内以刚需为主;终端织机和加弹利润得到了恢复,但订单清淡,库存增加,支撑不强。预计短期内PTA震荡盘整为主,建议观望等待机会为主。


甲醇:周一甲醇继续反弹,收盘价2988/吨,上涨1.77%。上游来看,原油目前弱势运行,无烟煤震荡偏弱,天然气高位震荡短期预计较为坚挺,随着冬季临近,四季度限气限产逐步展开,或将利好甲醇。下游来看,甲醇传统需求总体与前期持平,甲醇制烯烃利润的大幅上涨预计会带动对甲醇的需求。本周预计震荡反弹为主,操作上关注低位做多机会。 


有色板块
铝镍:周一沪铝沪镍主力合约低位震荡。近期受部分氧化铝厂检修或减产的影响,氧化铝价格上涨,对铝价下方提供成本支撑;但是高库存压制下以及铝下游需求逐渐走弱已成定局,后期仍有美国取消制裁俄铝的潜在利空。镍方面,11月末鑫海新增产能将投产,叠加硫酸镍新增有效供应爆发式增长,盘面镍价在冲击12万未果后出现旗型调整,之后中美贸易摩擦和新能源汽车端消费预期减弱打压镍价,进口窗口打开使得镍价进一步承压。操作上,目前铝关注13600一线前低支撑,镍向下前期空单继续持有,关注95600一线支撑。


铜:周一沪铜主力合约早盘高开后日内震荡下行。现货铜精矿加工费TC下降0.5美元至90-94美元/吨,现货交投僵持;精炼铜方面,新增产能释放加快,不过进口窗口关闭,整体供应保持增长。据SMM调研数据显示,10月电线电缆企业开工率为86.21%,开工率环比降低2.64个百分点,同比降低0.48个百分点,并未发现基建发力。需求呈现弱势。全球显性库存46.9万吨,较上周增2.94万吨。其中LME全球库存增3.4万吨至18.04吨,上期所降0.14万吨至14.75万吨,保税区库存增1.1万吨至40.5万吨。LME大幅交仓缓解LME亚洲现货偏紧局面。但是,目前国内消费疲软,而供应端因新增产能释放,叠加精废铜价差扩大,供需格局阶段性趋弱。预计铜价反弹高度有限,周内将维持5万关口震荡调整。操作上建议5万上方择机卖出。

锌:近期海外锌矿增产逐步兑现,后期关注锌矿转移至锌锭的过程。虽然炼厂从检修中逐步回归,但环保等因素限制冶炼产出难以达到同期水平,需求疲弱表现平平。随着1810交割引发的现货大量交仓,导致18111812的挤仓预期回落。交割过后上期所仓单、库存和社会库存均回落,低库存的影响依然不容忽视。锌价未来的核心在于供应端的补给速度,主要看炼厂释放和进口到港情况。目前仍看炼厂在利润改善后能否增加产出。此外,LME库存去化不排除是由于国内供给减少导致的库存迁移,需求走弱的情况下,增量的锌锭无法充分消化,这部分必将转成利空。保税区库存半年下降后连续2周回升,转移的可能性加大。考虑到锌中长周期依然偏空,今日已破支撑21500/吨,可空单介入,但仍需警惕逼仓行情。


黑色板块
螺纹热卷:周一螺纹热卷日内宽幅震荡尾盘拉高,资金在螺纹上流入比较明显,热卷尾盘略有减仓,成交量环比变动不大。从现货市场看,螺纹仍然比较强势,钢坯周末降价50元并未对螺纹报价造成根本性的影响,主要交易市场价格持平或略涨10-20,成交尚可,而热卷持续偏弱。从目前的逻辑看,下游需求已有下滑征兆,而社会实际库存并不算很低,11月底前的回调恐怕还是在预期中,现在唯一不确定的是短期高点来到的时间节点,建议观察4150一线的阻力,而套利仍然可以持有,如多螺纹空热卷05合约的套利等,但多螺纹空铁矿的组合风险较大,建议暂时回避。


双焦:焦炭现货市场强势运行,部分地区第三轮提涨已落地,主产区、销区及港口价格均在高位,期货价格贴水幅度增大。焦企开工回升维持在高位,但前期钢厂采购需求量大,补库积极,焦企库存较低,支撑价格高位。随着采暖季临近及钢厂补库速度放缓,焦炭需求短期内有下滑。焦煤方面价格强势,5日安泽地区低硫主焦市场继续上调20-30/吨,A8-9.5S0.5G85-90承兑报1700元,成交持续小幅走高。煤矿订单较多,成交价高位运行,目前随着下游错峰生产的逐步开展,焦企有不同的限产预期,但精煤供应依旧偏紧,预计短期价格维持偏稳偏强趋势。目前行情高位震荡,操作上建议高抛低吸短线操作,或者激进者考虑逢低建立波段多单。 


铁矿石:前期利好消息发酵殆尽,连铁主力合约在情绪化回调后,开始反弹。政策上环保限产执行情况仍需关注,唐山地区平均产能影响30%左右,部分设备在前期已经处于停工状态,总体对铁水产量影响较小。目前此轮钢厂补库完成,平均库存天数30天左右,短期内矿石成交量有下降预期。此外,BDI指数回落且人民币外汇开始收复失地,港口成交价格或承压。操作上,短期来看,连铁盘面贴水过多,且目前盘面价格折合现货价格低于70美元的内外矿平均成本位置,预计进一步下探空间不大,可尝试试多01合约,或做多01/05跨期价差。

 
玻璃:随着采暖季的来临和北方地区降温的加快,房地产建筑装饰装修等行业对玻璃的消费需求正在加快,北方地区赶工期在加快。从近两天北方地区加工企业订单情况看,环比略有增加,采购玻璃的速度也在加快,争取在冬季来临之前加工完毕。但是从订单数量看,同比去年有一定幅度的减少,部分加工企业开工率稍显不足。华南地区厂家产销基本平衡;华东和华中地区出库一般,部分厂家库存环比上涨;沙河地区出库基本正常,整体产销率环比略有下降,主要是周边地区厂家价格的回落造成沙河厂家竞争能力减弱。操作上郑盘玻璃期价小幅回升,但整体弱势格局未变,建议偏空操作。 

 

农产品

鸡蛋:双休日到周一,各地蛋价均有不同程度的下跌,上周蛋价的强势制约了销区蛋商拿货的意愿,本星期内蛋价难以再呈强。周一,JD1901再次呈现大幅减仓现象,价格也有较多的跌幅。考虑到该合约正处于春节前的消费小高峰时期,再结合目前的现货价格情况,JD1901合约不具备下跌动能,今天的下跌应理解为上涨前的调整,逢低买入是个不错的机会。


苹果:西部产区库存货源交易已经零星开始,发市场客商包装调货正在进行中,果农货源也开始零星交易,但交易量较小,质量稍差。山东产区也有客商开始询价库存果农货源,库存苹果交易相较去年提前20天开始。栖霞产区库外富士交易已经接近尾声,因剩余货源质量参差不齐,导致行情稍显混乱,优果优价。纸袋80#以上富士一二级成交价格在3.00-4.00/斤,但受表光变差影响,主流成交价格区间内下调0.20-0.30/斤。目前仓单成本支撑比较有效,需要关注上方11500关口压力。主力合约行情以资金博弈为主,期价震荡反复,观望为宜,激进者可日内波段操作。


豆粕期权:周一豆粕低开高走,震荡偏弱。基本面方面,白宫首席经济顾问库德洛表示特朗普没有要求起草与中国的贸易协议,及大跌后技术反弹,周一连粕虽下跌,但实际位于前收盘上方,限制现货跌幅,油厂豆粕报价续跌20-50,经销商上周跌幅较大的反弹10-40,低位吸引一些成交,总体未放量。贸易战不确定性仍大,一些空头获利平仓,豆粕跌势放缓,或迎来短线技术反弹修正。隐含波动率方面,1901月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量212624手,较前日下降。CallPut成交占比44:56Call成交量占比上升。主力月份Call3150执行价成交最大,Put3000执行价成交最大。持仓方面,持仓量共511704手,较前日下降。CallPut持仓占比46:54Call持仓较前日上升。主力月份Call3600执行价持仓最大,Put3100执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1901-P-3450和卖出m1901-P-3400


白糖期权:周一郑糖窄幅震荡。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,901月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量44026手,较前日下降。成交占比51:49Call成交占比上升。主力月份Call5200执行价成交最大,Put5000执行价成交最大。持仓方面,持仓量298140,较前日上升。持仓占比63:37Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4400执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR901C5100和买入SR901C5200 


油粕:白宫首席经济顾问库德洛表示特朗普没有要求起草与中国的贸易协议,及大跌后技术反弹,今连粕虽下跌,但实际位于前收盘上方,限制现货跌幅,今油厂豆粕报价续跌20-50,经销商上周跌幅较大的反弹10-40,低位吸引一些成交,总体未放量。贸易战不确定性仍大,一些空头获利平仓,豆粕跌势放缓,或迎来短线技术反弹修正。但油厂用国产新豆加工的增加,南美也仍有12月船期大豆在售,远期大豆供应缺口远小于预期,因榨利良好,油厂开机率高企,豆粕库存继续回升,基本面偏空。预计月底两国元首会晤之前,行情也难有大涨,或以反复震荡整理为主。关注美国中期选举结果,这可能影响特朗普对中美贸易谈判的态度。目前民调显示共和党或失去众院,保住参院。没有库存的买家逢低可小批量补库。


软商品:棉花:周一,郑棉早盘略有冲高,随后回落。国内现货价格暂时企稳,3128B指数较上一日下跌1/吨。周二发布美棉的生长报告,注意优良率以及收割进度。不过短期基本面因素产生的影响较小,主要来自于宏观方面的冲击。美国中期选举即将举行,关注选举情况。宏观方面的消息可能加大棉价波动,操作上建议短线交易为主。


白糖:周一郑糖主力合约减仓缩量,期价下探回升。当日期价收于5072/吨。国际糖市上,巴西糖出口仍旧低迷,叠加产区降雨量增加,预计后市减产效应有所减弱。国内糖市而言,上周糖协公布18/19榨季全国白糖产量为1060万吨,低于市场之前的预估值。虽然产区库存低位,但随着甜菜糖厂开榨数的增加,新季收购价的不确定性将造成制糖集团采购意愿不高,后续需要关注甘蔗糖厂的开榨情况。加之,进口糖及走私糖继续打压市场,预计白糖供应量受限。短期建议郑糖1901暂且日内交易为主,上方关注5100/吨压力关口。


油脂:周一连盘油脂低开高走,油脂现货大多止跌企稳,豆油棕油部分波动10-50低位成交有所好转,但未放量。因豆粕胀库,上周油厂压榨量降至186万吨,豆油库存增长势头放缓,但终端需求仍显疲弱,油厂提货速度较慢,且南美压榨利润不佳令油厂转售大豆,巴西新豆播种创下历史最快,及传言国储豆将定向抛售,中国远期大豆供应缺口或远小于预期,基本面偏空令油脂行情整体仍弱势震荡。但特朗普政府消息频出,贸易战不确定性较大,预计11月末两国元首会晤结果出台之前,豆油市场仍将会频繁波动。油脂大跌后或有短线技术小反弹,没有库存的买家逢低可小批量补库,追高需谨慎。