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徽商期货交易参考2017.10.13

作者:陈勇 日期:2017-10-12


1、卖出m1801-C-2850和卖出m1801-P-2700

2、白糖期权建议卖出SR801C6400和买入SR801C6500

 

期权:

期权重点关注:1、卖出m1801-C-2850和卖出m1801-P-27002、白糖期权建议卖出SR801C6400和买入SR801C6500

豆粕期权:周四豆粕弱势震荡。基本面方面,市场预期USDA报告将上调美豆单产和产量预估,且本周晚些时间降雨放缓,将有助于大豆收割工作再度加快,令美豆暂承压。隐含波动率方面,1801月份隐含波动率整体下降,Call小于Put。成交方面,总成交量19630手,较前日下降。CallPut成交占比57:43Call成交量占比下降。主力月份Call2900执行价成交最大,Put2700执行价成交最大。持仓方面,持仓量共227484手,较前日上升。CallPut持仓占比63:37Call持仓较前日持平。主力月份Call30003200执行价持仓最大,Put26002700执行价持仓最大。综合成交和持仓,豆粕价格处于区间震荡,结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议卖出m1801-C-2850和卖出m1801-P-2700

 

白糖期权:周四郑糖震荡反弹。基本面方面,最近产销区现货报价持续稳中有落,但成交较少,主要是走私糖冲击及其他甜味剂替代。“天狼行动”查处走私,进口减少,年内产量增加,郑州糖市近期震荡回落,建议偏空操作为主。隐含波动率方面,801月份白糖期权Call虚值下降,Put实值下降。期权成交方面,总成交量16216手,较前日下降。成交占比47:53Call成交占比下降。801月份Call6400执行价成交最大,Put6000执行价成交最大。持仓方面,持仓量140206手,较前日上升。持仓占比56:44Call持仓占比较前日持平。801月份Call6600执行价持仓最大,Put6000执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR801C6400和买入SR801C6500

 

工业品:

黑色板块:周四黑色板块早间震荡午后14点大幅增仓拉升,涨幅最高的焦煤和热卷较昨结算价涨约4%,资金流入明显,成交较为活跃。黑色基本面变动很小,最近市场比较关注的是北方地区工地停工和钢厂、焦化厂等限产的消息,总的来看流通渠道还算顺畅,但北材南下恐将提前,进一步挤压南方地区利润,目前看钢材库存仍在缓慢增长,预计对盘面提振不大,考虑到01合约到12月份还有下行空间,目前市场主要关注在基差继续扩大的前提下,能否有反弹出现。而原料板块除了焦煤一枝独秀外,其余品种还是偏弱。综合来看,建议在铁矿上逢高做空把握性较大。套利方面继续做多卷螺差。

 

玻璃:周四玻璃主力合约FG801低开高走,尾盘出现较大动荡,最终平收,仓位先涨后跌,交易较为活跃。今天玻璃现货市场整体走势一般,生产企业出库基本正常,部分地区市场价格有所上涨。生产企业为了利用当前时机增加出库,各个区域都在召开区域协调会议,以提振市场信心。昨天华中地区会议之后,厂家报价普遍上涨20元左右,华东地区厂家也在准备召开协调会议。总的来看玻璃并无明显的上行趋势,建议逢高试空为佳,仓位建议3成以内。套利暂不推荐。

 

能源化工:外盘原油目前仍在高位徘徊,主要的支撑还是市场对于限产的信心提升,且配合着原油库存的下滑,价格走势稳定。当前工业品板块表现依旧疲软,塑料板块走势也偏低迷。现货报价稳中有跌,PE\PP现货价格区间分别在9600-10000,8600-8900。目前塑料板块的压力主要来自于节日期间库存的上涨以及检修装置的重启,市场面临较大的供应压力。受制于环保的影响,下游开工率不高,特别是PP终端开工目前仍维持在62%左右,PE农膜开工恢复较好,大型膜厂开工率在70%-80%,中小型企业开工也在50%。综合来看,塑料板块当前没有过多的因素影响价格涨跌,在目前调整的低位,投资者最好观望平台支撑力度,少做多看。周二甲醇价格快速下拉,2600一线的支撑已经打破,煤制甲醇因为焦煤市场的强压政策限制连带受到了偏空影响,但其自身基本面目前维持着价格强势,且期货价格贴水的格局,现货报价基本在2900一线,且甲醇库存偏低,进口量也持续减少,叠加旺季效应,下游开工明显回升。总体来看甲醇基本面保持较好的状态,但因为工业品整体趋弱,特别是黑色系品种,因此短线甲醇或有探底动作,但趋势上投资者可以考虑长线逢低做多。

 

沥青:周四(1012日),处市场主导地位的中石化提价后依然难以刺激市场需求,沥青需求面表现疲软,部分 炼厂降低产量缓解库存压力,沥青市场呈现供需两淡局势,“十九大”召开在即,环保及运输都将异常严格,预 计下周市场将继续供需低迷。从盘面来看,受节后补货因素拉动,沥青期货收盘价格连续三天反弹,空头减仓继 续增加,建议本周内短线做多操作,后期市场看空。

重点关注:无。

 

农产品

油脂:昨连盘油脂止跌小反弹,现货豆油稳中波动10-50棕油小涨10-20成交不多。美豆收割工作完成36%,落后五年平均进度43%,但本周晚些时候降雨放缓将利于收割,且传言17年美豆蛋白含量偏低或导致中国可能选择更多的南美大豆,拖累美豆走势。而目前豆油库存已大幅攀升至155万吨历史新高,下周大豆压榨量将回升至190万吨超高水平,豆油库存还将放大,棕榈油库存也已回升至40万吨以上,供大于求格局延续,油脂现货暂或继续跟盘弱势震荡。买家暂可随用随买,等待报告指引。

 

油粕:昨晚美豆及今日连粕继续小跌,今日豆粕大多稳定,局部跌10。市场预期今晚报告将上调美豆单产和产量预估,且本周晚些时间降雨放缓,将有助于大豆收割工作再度加快,令美豆暂承压。报告前,买家观望情绪也加重,暂制约豆粕行情。但目前北方豆粕偏紧张局面尚未缓解,且中国进口大豆将推迟两周到港,部分油厂或因大豆未接上而停机,或多或少对油粕市场会带来一些支撑,短线豆粕现货价暂或表现抗跌。但油厂开机率下周将达到超高,后续豆粕库存量将重新增加,及下游市场在节后一波集中提货之后,提货速度将放缓。1112月大豆到港过于庞大,总量将超过1800万吨,豆粕库存量或重新回升,届时价格有再度回落风险。

 

谷物农副:这两天华北及中长江中下游地区雨水天气来袭,新粮收割、凉晒及运输都受到了不利影响,基层粮价及北方港口粮价均止跌企稳。由于近期正处于新粮上市的高峰期,后期市场的压力还会很大,短线还有下探的要求,但空间不大。

 

鸡蛋:今天各产区蛋价以稳为主,销区蛋价稳中有涨。昨天到今天华北及长江中下游地区雨水天气来袭、气温骤降,基层养殖户及长途运输受到了不同程度的影响,销区鸡蛋到货量不足,蛋价转为再次坚挺。目前,产区蛋价走势出现分化,短期内蛋价将转为震荡。

 

软商品:纽约原糖市场周三小幅收升,巴西近期压榨量不及预期。国际糖业组织预计印度2017/18年度糖产量增长22%2500万吨,泰国糖企表示2017/18年度糖产量将增长10%1100万吨。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到6000/吨附近,边境走私糖不足400020171-8月累计进口食糖167.32万吨,同比下降20.88%。最近产销区现货报价持续稳中有落,但成交较少,主要是走私糖冲击及其他甜味剂替代。“天狼行动”查处走私,进口减少,年内产量增加,郑州糖市近期震荡反弹,6000一线暂获支撑,建议逢高空头操作为主。

 

美棉市场周三收跌,市场期待USDA月度报告。USDA每周作物生长报告显示,截至108日当周,美国棉花收割率为25%,上周为17%,去年同期为21%5年均值为19%;当周,美国棉花生长优良率升至60%,上周为57%,去年同期为48%。当前国际棉花指数(SM82.01美分/磅,折一般贸易港口提货价13736/吨;国际棉花指数(M79.93美分/磅,折13392/吨。各地新棉陆续开始收获,收购价多数高于去年,折算3128B棉花价格新疆16000-16500、内地15000-15500,郑州棉花市场15200支撑暂时失守,建议逢低多头操作。棉纱多空对垒集中于1801合约,现棉纱与棉花价差近8000/吨,近年来均值在7000一线,中线可考虑逢高作空棉纱棉花价差。

重点关注:暂无推荐。

 

金融品:

国债:央行周四以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作,中标利率2.45%,与上次持平。资金面宽松Shibor多数下跌,短端品种跌幅扩大。隔夜Shibor大跌8.4bp2.6570%7Shibor3.87bp2.8860%。周四期债低开低走,日内跌幅较大,由于近期无明显利多事件,且商品有反弹迹象,预计期债延续弱势,建议空T1712T1803套利对继续持有。

贵金属:由于美联储9月会议纪要显示对通胀存分歧,不如预期鹰派,周四期金期银延续上涨格局,金价逼近1300美元。内盘沪金小幅上扬,沪银仍维持弱势震荡。关注美国9PPI数据,料金银偏强震荡。建议布局少量中线多单。套利方面,暂时观望。

重点关注:无